工程机械职业：获利弹性大年 竞赛格式重构_职业资讯_榜首工程机械网

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【研讨陈说内容摘要】　　

获利弹性大年;竞赛格式重构;计划性出资机缘;首推柳工

2018 年3 月;咱们访问我国东,中,西部的9 个省份进行调研.从调研状况来看;旺季（3-5 月）销量或将超预期.咱们估量3 月挖机销量增速为30%~50%;对挖机职业全年需要稳重旷达;估量2018 年全年增速为10%~20%.另一方面;咱们以为;2018 年或是工程机械职业获利弹性的大年;职业或将从头洗牌;国产优异厂商销量增速有望大幅跑赢职业.从作用弹性和估值的视点;首推柳工;注重三一重工,恒立液压.

草根调研反应：挖机旺季销量有望超预期

咱们估量3月挖机职业销量同比增速在30%~50%之间;远快于1+2月14%的增加.咱们以为;3 月***旺盛的缘由：1）本年轻贱复工的时刻广泛偏早;机器开工率坚持高位;好于上一年同期;轻贱需要首要来自于新乡村缔造,铁路和公路出资;2）更新需要增加;以旧换新的份额一般在40-50%之间;有些区域在70%以上;首要是2010 年-2012 年的机器;3）厂商本年着力市占率行进;经销商希望在3-5 月份的***旺季多拿订单;以确保全年的***政策.

咱们对挖机职业全年需要的分辩：安稳增加;稳重旷达

坚持对全年挖机职业销量10%~20%的增速分辩.这个分辩的条件是2018年基建出资增速14%~15%之间;房地产出资增速在3 . 5%~4 . 5%之间.这和咱们对经销商草根调研得到的定论比拟一同.全年挖机职业有望出现安稳增加的态势;从走势上看;估量上半年的增速会快于下半年的增速.

2018 年有望成为工程机械获利弹性大年

咱们以为本年工程机械收入会安稳生长;本钱端压力峻峭;毛利率将坚持安稳;财物包袱上一年根柢收拾洁净.整体而言;咱们以为本年有望成为工程机械获利弹性的大年.

职业竞赛格式重构;带来计划性出资机缘;重点引荐柳工

咱们估量2018 年会是职业从头洗牌的一年;国产厂商的市场份额将进一步行进;在新一轮的竞赛中;单个优异厂商的销量增速有望大幅跑赢职业.咱们继续引荐2018 年景绩弹性最大;估值最低的柳工（2018 年猜想净获利8 亿/yoy150%;PE 为11 . 9 倍）;大跌是很好的买入机缘.

危险提示：宏观经济复苏不及预期;基建与房地产投入不及预期;液压泵阀继续严肃缺货招致供应缺少.

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