机械制造： 四季度底部徜徉 需要疲软

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　 研讨定论需要疲软，估计四季度难有起色。依据中国工程机械商贸网计算，2012年10月份28家首要挖掘机制造商共出售挖掘机5921台，同比下滑33.64%，环比上升0.27%。职业1-10月算计销量为101821台，同比下滑36.43%。




四季度是挖掘机下半年的小旺季，传统10月公司出货量环比9月晋升15-20%，远好于本年。据职业信息，当前经销商的回款状况仍未有好转，存量挖机的利用率和作业小时没有有显着的上升，估计经销商的去库存化在四季度仍会连续。因为10月份销量惨白，估计11月份行情将转而向下，估计整个四季度的挖机销量将在底部徜徉。




出口持续增加，增速较上月回落。10月出口442台，同比增加24.51%，占比7.46%，较上月占比13.70%下将较大。




进口代替连续。2012年10月，9大首要外资品牌挖掘机出售2828台，同比下滑42.05%，环比上升4.55%，占比47.76%。1-10月外资品牌销量占比为51.93%，较去年显着下滑。




本月产品结构中，小挖占比上升显着，大挖占比持续下滑。本月小挖占比有显着晋升，首要与四季度农田水利等工程机械进入施工期，晋升小挖需要有关。大挖的占比则持续小幅下滑，首要源于资源品价钱跌落的负面影响仍将连续。




关联上市公司近期股价体现弱势。挖掘机关联7家首要上市公司股价近一周悉数跌落，且跑输全A股指数（涨幅-0.30%），跌幅最大的是中联重科为5.08%，跌幅最小的是三一重工为2.27%；近一个月悉数跌落且跑输全A股指数（涨幅-1.00%），跌幅最大的是山推股份为11.00%，跌幅最小的是徐工机械，为3.66%；一年来只要中联重科1家上涨，一起跑赢A股指数（涨幅-16.38%），涨幅最大的中联重科为9.67%，跌幅最大的柳工为27.65%。




出资主张：




经销商在旺季前持续去库存化的情绪，从另一旁边面反映了职业四季度需要能够难超预期。且四季度在出资方面估计难有超预期的数据，主张静待十八后的方针导向，重视4季度及下一年1季度的需要走势进行关联的出资。

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