恒立液压：海外商场/液压泵阀不断发力

---

恒立液压：海外商场/液压泵阀不断发力
17 年一季度成绩反弹，回暖复苏态势明显。公司发布2016 年报，完成经营收入13.7 亿元（+25.98%），归母净利润7035.18 万元（+10.77%）。2016 年度利润分配预案：拟每10 股派发现金盈余0.66 元（含税）。一起发布17 一季度报告，完成经营收入5.57 亿元（+119.6%），归母净利润5949.1 万元（+1382%）。
明显获益挖机销量回暖，盈余才能明显改进。获益16 下半年挖机职业回暖，年报显现，16 年公司共出售挖机专用油缸13.76 万只，出售收入5.29 亿元（+30%），收入占比38.64%（+1.23 个pct），明显复苏。挖掘机职业阅历曩昔5 年低迷，公司职业位置愈加安定，布告显现公司的挖机专用油缸市占率50%以上。非标油缸下流使用广泛，16 年销量6.74 万只，收入5.6 亿元（+8.6%），占比41%。其间盾构机板块收入同比大幅增加29%，公司布告已具有中铁工程、中国铁建(13.050, 0.00, 0.00%)、中交天和等盾构职业优异客户，“十三五”时期，伴随城轨及地下管廊开展，盾构机职业景气度高，经测算有望坚持16%左右年均增速。17Q1 公司盈余才能明显提高，归纳毛利率28.44%，同比增加8.73 个pct。16 年毛利率处于低位，系高精密液压铸件和泵阀新项目前期本钱开销大，将来获益摊销折旧削减及产能不断开释，估计公司盈余才能将继续好转。
活跃规划海外商场，国际化程度不断加深。依托恒立日本，公司与神钢、日立、住友、洋马、久保田等树立安稳合作关系；依托并购的德国哈威Lnline，在欧洲树立研制基地，于欧洲商场积累TTS、麦基嘉、卡哥特科等优异海工海事客户；依托恒立美国，除卡特彼勒外，还成功开宣布高空作业车、起重机等范畴的闻名客户，包含Terex、Snorkel 等。布告显现，16 年公司海外营收占比29.17%，同比提高1.38 个pct，海外商场将为公司将来开展供给继续动力。
新产品发展顺利，液压泵阀代替进口逐步放量。目前全球高端液压泵阀被少量外资企业独占，公司凭仗自立研制+海外并购，有些产品的功能已超越国外同类产品，布告显现已批量配套三一、徐工等国内龙头主机厂，16 年液压泵阀完成收入8330 万元。液压体系范畴，公司布告中标“长春客车液压站项目”，成功进军轨交液压商场，一起开始从事盾构机整体液压体系配套作业，显示公司液压体系集成实力。
出资建议：估计公司2017-2019 净利润分别为2.39/2.98/3.43 亿元，EPS 分别为0.38/0.47/0.54 元，公司继续获益挖机回暖，海外商场规划全部，液压泵阀技能日渐老练、进口代替空间宽广，保持买入-A 评级，6 个月目标价17.76 元。

---

推荐给朋友 评论 关闭窗口

推荐信息

□谈谈液压式和机械式的结构柱机器那个好用? □徐工打造国内液压职业首个数据“黑匣子” □工程机械多路换向阀厂家说说液压换向阀的功能战特征 □德国2月工厂机械订单实际年增10％ □我国首次实现大规模机械采收番茄

上一篇:常州液压设备厂家浅述水利水电液压启闭机的品种
下一编:大飞机三大体系“南京造”