工程机械行业深度报告：外围环境好转，建议开始布局

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工程机械行业深度报告：外围环境好转，建议开始布局

工程机械行业是一个典型的短周期行业。3-4年一个景气周期，景气的驱动力主要来自于宏观经济调控，信贷的宽松与收紧是工程机械有效需求的直接驱动点。 本轮景气周期下行源于2007年下半年，在宏观调控的大背景下，国内信贷快速收缩，工程机械有效需求开始受到抑制，同时钢材价格上涨，在双重不利因素的影响下，工程机械行业景气快速回落。 投资建议：外围环境好转，建议开始布局。在成本压力减轻的情况下，行业投资机会将主要来取决于需求能否落底回升，而宏观信贷政策放松的力度如何是最关建的因素，目前来看信贷放松的迹象已经显露，投资的环境开始好转了。因为滞后效应，3季度是工程机械行业的业绩低点，最差的状况可能就在3季度，10月份之后，在政策配合下，行业可能走出困境。因此，我们认为目前工程机械行业外围环境好转，建议开始布局。申银万国证券股份有限公司.

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