［民族证券］机械行业9月月报：东方似有星光点点

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［民族证券］机械行业9月月报：东方似有星光点点

　　8月下跌行情中机械板块全线走低。2008年8月机械板块下跌23.2%，跌幅超过市场平均水平。子行业全线下跌，其中仅重型机械跌幅略低于市场平均水平。2008年7月我们关注的38支机械个股全线下跌。我们重点推荐的3支个股只有昆明机床跑赢行业平均水平。

　　钢价下跌难抵需求增速下滑。机械行业上游钢价近期回落，其中机械公司用得较多的中厚板价格下降，但船板和取向硅钢价格略有上升。我们认为钢价下跌虽然有利于缓减机械公司的成本压力，但恐怕弥补不了需求增速回落导致的盈利水平下降，未来机械行业盈利增速仍将处于下降周期。

　　增值税转型或将刺激设备需求。2004年7月-2006年期间，东北三省增值税转型的试点表明，该政策对投资确有刺激作用。如果未来增值税转型向全国铺开，对机械设备的需求拉动还是值得期待的。

　　电网投资今年有望与电源看齐。上半年电源新增容量下降，电网新增容量大幅上升，表明电力投资正在由电源向电网倾斜。预计全年电网投资有望与电源看齐，未来电网投资将超过电源。

　　铁路投资可能超预期。近期有消息称铁道部计划将2009年的投资额提升到4000亿元，超出了之前十一五规划中的投资额度，这预示着未来铁路设备需求增长可能超预期，铁路设备将成为经济下降周期中的避风港。

　　全球光伏需求未随油价回落。国内光伏企业披露的中期财报显示，尽管近期国际原油价格出现了大幅回落，但全球光伏市场需求并没有随原油价格一同下滑。不仅如此，我们还注意到多家公司上调了2008年全年的出货量和收入预测值。而且，河北晶澳、浙江昱辉和江苏阿特斯3家公司还在中报中展望了2009年的出货量情况，均预计2009年出货量将较2008年同比增长1倍左右。这无疑将增强我们对全球光伏市场的信心。

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