5.19民族证券原材料机械行业点评

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5.19民族证券原材料机械行业点评

　　一、行业公司动态追踪

　　1、交运设备

　　新能源汽车鼓励政策难产：发展战略的不明确 部门主导意志的不统一

　　新能源汽车鼓励政策难产

　　点评：近日，国务院关于“加大新能源车的推广力度”的政策出台，这将倒逼“新能源汽车鼓励政策”的早日出台。据说：这个月底新能源汽车实施政策将出台。

　　实际上，“新能源汽车实施细则”早在两会之前就已经递交国务院，但由于新能源汽车关乎国家今后中长期的发展战略，而且目前的新能源汽车各种关系繁复，各方利益难以协调，所以，迟迟没有正式出台。

　　我们近期也频频接受媒体有关新能源汽车的采访，大体意见：（一）时间的紧迫性。国家节能减排的硬指标非常明确，汽车作为污染特别是城市污染的大户，肯定会在主要治理之列。（二）新能源汽车的炒作，几乎各个厂家均有所谓“新能源汽车”的项目，市场准入门槛如何定？（三）今后新能源汽车将在未来的20年以上的时间确立，电动汽车能否成为今后长期的方向还存在很大的疑问，而目前所谓新能源汽车业就是在“电动汽车”上技术成熟，但一直存在很大的大规模商业化的障碍。（四）补贴在生产端还是消费端，成为最主要的利益角逐方向，在部委主导上也存在分歧。毕竟新能源汽车涉及面广，使一项庞大的系统工程。

　　新能源汽车实施细则的难产、汽车产业发展政策修订的推迟、汽车行业重组指导意见等的难以出台，这些均说明了经过2009年在汽车行业政策上的大统一后，对于汽车行业的发展又出现了较大的分歧。这也证明了去年底1.6L及以下乘用车购置税政策优惠延期执行、但按照7.5％征收的政策出台的背景了。

　　所以，即使月底“新能源汽车实施细则”出台，也只是开个头，说不上是细则，顶多是个指导意见，然后根据实施情况再作修改。在市场准入、补贴力度上会比预期大打折扣。所以，我们认为汽车板块的新能源汽车概念可能会快速淡化，汽车板块的投资题材还要回到业绩增长以及重组上。

　　2、有色金属

　　中孚实业（600595）股价涨停点评

　　昨日，中孚实业股价涨停，领涨有色金属板块，收盘至12.31元

　　点评：公司2009年实现归属于母公司所有者的净利润31040万元，同比增长59.5％。目前，公司控制的电解铝产能已超过80万吨，成为国内超大型的电解铝企业，且在国电解铝工艺技术处于行业内领先水平。近期，受美元指数走强以及市场对于全球经济复苏的担忧等因素的影响，导致国际金属铝价大幅下跌，并且短期压力仍然较大，与此形成鲜明对比的是公司股价逆势走强，昨日更是以涨停收盘。在目前股价下，公司估值较有吸引力。我们维持公司“推荐”的投资评级。

　　中色股份（000758）召开临时股东大会公告

　　《关于本公司向中国有色矿业集团有限公司借入其发行的2010年度中期票据中的5亿元人民币的议案》、《关于本公司向中国有色矿业集团有限公司借入5亿元人民币的议案》、《关于本公司全资子公司红烨投资以参股公司股权参与认购*ST威达非公开发行股票的议案》。

　　点评：点评：公司2009 年实现销售收入46.25亿元，归属母公司净利润8494万元，实现每股收益0.13元/股。公司将与6月4日召开临时股东大会，审议认购ST威达非公开发行股票的议案，我们认为，公司收购威达以进入法定程序，此次*ST威达拟置入的资产——银都矿业的净利润曾在2009年同比大幅下滑，由2008年的6.40亿元锐减至2009年的3.78亿元，但银都矿业盈利能力最差的时代似乎已经过去。对于中色股份而言，是机遇也是挑战，其集团公司在海外拥有铜、铝等丰富的有色金属资源，在国家资源战略中占据重要地位，中色股份作为集团直接下属唯一上市公司，有望于此受益。我们认为，短期内受制于国际大宗商品价格下跌，将给公司的盈利能力带来一定压力，给予“谨慎推荐”评级。

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