工程机械进入整合期 企业并购应面向国际

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工程机械进入整合期 企业并购应面向国际

我国工程机械行业将迎来整合期的观点提出已有几年，然而一直以来的事实却证明行业尚未有能力进入高速整合期。但从今年上半年以来，多家国内外龙头企业陆续收购同行业企业，我国工程机械行业格局正发生着不小的变化。

中国工程机械工业协会秘书长俞琚说，行业内并购事件增多是否意味着我国工程机械行业将进入一个高速整合期并不能确定，但此举足以表明近年来行业发展非常迅速，企业的竞争能力也在加强，对于行业来说，无疑是件好事。

优势企业发展的需要

近年来，我国工程机械行业一直处于高速发展态势，这期间，不少企业都获得了非常多的发展机会，特别是一些在竞争中经受住了考验的大型龙头企业。近段时间以来，我国工程机械龙头企业纷纷爆出并购新闻，主要是出于对几个因素的考虑。

一是拓宽产品链的需要。近年来市场变数很大，有实力的企业也不敢将力量集中在单一产品上，而是希望通过拓展自身产品线，分散风险。这特点在山推对湖北楚天机械和中联重科对新黄工的收购中体现得非常明显。据业内人士分析，山推收购楚天机械的主要原因在于后者具有建筑机械的生产资质，尤其在混凝土机械、泵车等建筑机械和零部件方面存在较大优势。而山推原有的产品线较单一，在收购楚天机械之后，其产品链将得到大幅拓展。同样的，中联重科也期望借收购新黄工进入土石方机械领域。

二是增强自身竞争力的需要。目前工程机械行业内企业普遍有多种类产品生产的趋势，中联重科就凭借近年来的一系列收购行为，一举成为目前行业内产品品种最多的企业之一。还有很多企业更是通过收购同行业企业来增强自身主营业务的实力。如在实现技术对接后即可直接利用被收购企业的研发能力和生产设备，提高自身产品的技术含量或者扩大产能，使自身企业在行业内的地位得到大幅提升。

三是通过收购异地企业实现开拓新市场的需求。比如柳工近年来就通过并购、投资等方式在江苏、天津等地实现了生产基地的布局。设立新的生产基地，可以使企业更靠近市场或原材料产地，从而大幅降低了交通成本，并实现对薄弱市场的强势开拓。一般来说，收购一家较为成熟的企业比投资兴建新的厂房要容易得多，所以出于此目的的并购案例不在少数。

谁会成为被收购对象

近年来，由于工程机械行业竞争非常激烈，再加上各项生产成本持续上扬，这就导致了行业内研发能力较弱、产品附加值较低的企业在竞争中逐渐失去了优势，部分企业甚至可能退出市场，进而给龙头企业扩大份额创造了机会。

如今年原材料的大幅涨价，就是导致龙头企业收购行为的一个最大诱因。对于工程机械企业来说，钢材等原材料的大幅涨价对企业的盈利空间将产生巨大的挤压作用，从而导致最近一段时间以来，生产装载机、推土机等工程机械产品的企业大都有不同程度的提价，涨价幅度一般在5%～10%之间。即使如此，仍旧无法抵消原材料价格上涨给企业带来的成本压力。因为如果无限制进行提价，则企业难免会失去大部分市场。而劳动力成本和燃油价格上涨等因素更让一些抗风险能力差的企业，在这场涨价风潮中举步维艰。
与此同时，近年来从紧的宏观调控政策使得企业的资金流动受到很大影响。一方面，企业由于成本涨价等因素导致利润下降，另一方面，企业如今越来越难从银行得到大力支持，导致企业的资金周转出现问题，甚至有部分大型企业也出现了同样的问题。

此外，一些企业由于经营不善，难以持续发展下去。其净资产已经很少，甚至是负数。但其所拥有的品牌、研发能力以及生产资质等却也使它成为其他企业的追逐对象。而企业负责人由于没有能力将企业带出泥潭，同时也非常希望能够将企业盘活，所以也会期待有不错的买家将企业并购去。

国际并购渐成熟

近年来，外资工程机械企业在进入中国市场时，采取的方法大多是与中国企业合资建厂。由于外资企业大多拥有资金和技术两大优势，中国企业也非常愿意与其合作，早期的并购案例大多数都是这种形式。

早期的并购案例中，由于没有经验，有不少企业被恶意并购，使人们一度“谈外资色变”。近年来，随着生产的全球化，中国企业也逐渐成长起来。应对外资并购已经成熟了许多。但当前我国工程机械产品的技术水平与世界先进水平仍有不小的差距，利用并购形式吸收外国先进经验仍是必要的。

俞琚也表示，面对外资并购，不能表现出狭隘的民族主义。在充分分析了合资的种种利弊之后，如果仍有合作的需要，应积极谋求与对方的合作。不过在资本运作方面，企业仍要注意，要避免恶意并购的出现。只有充分掌握先进技术，我国工程机械产品水平才能尽快达到世界先进水平。

在有些合资案例中，外资表现出明显的控制意图，其要求从资金比例上占据绝对优势，在这种时候，中国企业更要慎重考虑再决定是否与其合作。政府管理部门和行业协会也应积极介入此类收购行为。在不危及国家安全和行业利益，并对企业有益之时，也可以积极促成并购意愿的达成。有些行业发展尚不成熟，出于对行业的保护，有必要时，有关部门应制订相关规定，比如对起重机行业制定的外资最多只能收购50%的股份这样的规定，以此来保护我国工程机械行业的健康有序发展。

此外，我国工程机械企业也有一批发展较快、有实力的企业，为拓展海外市场和利用国外企业先进技术，计划收购国外企业。这时，企业更要认真分析其是否具有较高的并购价值，是否有利于企业的长期发展，再决定是否收购。

在并购结束后，企业并不能松气，国际管理、文化融合等问题仍不容忽视。此前我国企业已经有过多次前车之鉴。国内企业要充分熟悉当地法律法规、民族文化等，从而使得被并购企业良好运转起来。

中国工程机械企业并购应面向国际

上月底，中联重科与赛法正式签署了并购协议。至此，这起国际并购终于尘埃落定。这次并购对实现中联重科混凝土机械销售和服务网点的全球化布局、产品与制造技术的国际化跨越等均有重大意义。

此前，我国机械行业的跨国同行业并购多集中在机床行业，十余起海外联姻大都比较成功。工程机械企业也曾有过跨国并购的行为，然而这些并购多集中在销售网点和服务网络的布局方面，而不是出于对技术和生产的诉求；虽然也有企业并购过国际同行业企业，但经营状况大多不够理想。

对于行业来说，中联重科此次并购的意义重大。目前，我国工程机械行业正处于一个较快的增长期，由于受到宏观调控的影响和企业自身发展需求，不少企业将发展海外市场作为自己当下一段时期内重要工作之一。加上单纯依靠建立销售和服务网点的方式无法满足一些发展速度较快的企业的需求，这就导致了柳工、三一等企业先后在海外建立生产基地，将产品生产线直接搬到国外去，从而降低了生产成本。中联重科通过此次并购也可利用赛法原有资源，在海外建立生产基地和销售网络，这对其进入欧美高端市场非常有利。

如何实现技术的快速提升是我国工程机械企业共同面对的最大难题之一。赛法与中联重科同属于混凝土机械制造行业，其水平处于世界一流，这样的并购将使中联重科的产品技术水平得到大幅提升，从而提高其在行业内的地位。

不过，由于赛法产能已经不能满足其需求，产业链方面如何优势互补也是考验中联重科管理能力的重要问题之一。中联重科已有许多收购经验，并有一定的海外收购经验，这次收购被业内人士普遍看好。从2001年起，该企业连续并购了英国保路捷、湖南机床厂、中标实业、浦沅集团、陕西新黄工、湖南车桥厂等多家企业，其产品种类和销售收入得到大幅提升。

需要提及的是，企业文化认同是中联重科此次并购的关键。在20余个买家中，中联重科给出的报价并非最高。据业内人士分析，其之所以能够中标的关键就在于两者之前有许多合作经验，管理层之间的沟通也非常充分，赛法对中联重科的企业文化比较认可，所以才会选择了这家企业成为自己的买家。

企业文化是否得到认同是跨国收购中重要的一个问题，不少收购案例中，企业之间产品、管理、研发能力都非常匹配，但是企业文化无法融合，最后只能不欢而散。特别是属于东方文化的我国企业，在并购西方企业的时候，文化认同是最需要克服的问题。

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