民族证券原材料与机械装备行业点评

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民族证券原材料与机械装备行业点评


　　1、交运设备


福田汽车与戴姆勒高调签约

　　7 月 16 日，戴姆勒与北汽福田正式签约成立合资公司，近 7 年的合资合作波折结束，双方进入一个全新的战略合作期值得注意的是：此次签约也标志着德国对华关系的转变，签约仪式上，中国总理温家宝和德国总理默克尔共同出席。福田与戴姆勒成立各占50%的合资公司，合资企业将生产搭载国产梅赛德斯-奔驰发动机的“欧曼”品牌中重型卡车。这和我们前期的分析是一致的，中国中重卡企业下一步必须有一个较大的技术进步期限，和跨国汽车巨头的合资合作也主要集中在发动机等关键技术的提升上。

　　戴姆勒卡车今后为合资企业带来其技术专长支持，特别是在柴油发动机及废气排放系统方面，满足相当于欧5的中国排放标准。合资双方将以福田卡车品牌——福田欧曼产品，供应中国市场及出口需求。此次合资合作，可以说是双方是对等的，合资公司仍然使用“欧曼”品牌，当然也不排除今后生产奔驰品牌的重型高端卡车。

　　中国重型卡车行业在经历了多年的合资合作波折后，终于掀开了新的一页，那就是以强大的中国市场为依托，利用跨国汽车巨头先进的技术，共同开拓全球市场。再经过几年的时间，中国在重型商用车的技术上同样会快马加鞭，快速赶上世界先进水平。

　　2、机械设备

　　中国南车（601766）（601766）中标86亿元订单

　　公司全资子公司南车株洲电力机车有限公司（下称：株洲电力）于近日接到中国技术进出口总公司的中标通知书，确定株洲电力中标590台大功率交流传动六轴7200KW 电力机车，总价值约86亿元人民币。

　　点评：公司主营铁路设备，与中国北车（601299）一起成为我国铁路成套设备的龙头公司。未来几年，国内铁路设备需

　　求将保持20%以上的增长。此次中标主要为出口合同，表明我国铁路设备正在走向国际市场。看好公司未来几年的发展，维持推荐评级。

　　湘电股份（600416）（600416）异动点评

　　公司股价自6月初以来跌幅已超过20%。

　　点评：公司基本面并无太大变化，配股已获得证监会审核通过，下一步将继续推进配股工作。预计公司今年风电整机销售500台左右，军工业务增长70%左右，其他业务增长10%左右，每股收益0.86元左右，动态PE为25倍左右，维持推荐评级。

　　3、有色金属

　　紫金矿业（601899）（601899）污水事件缠身，把握超跌买入机会

　　7月17日，紫金矿业又发生事故，晚上10点半，公司下属的紫金山金铜矿值班人员巡查时发现，3号应急

　　中转污水池发生渗漏，污水通过排洪洞流到汀江，经采取堵截、调度等措施，18 日上午 7 点基本堵截住污水外排汀江。初步估算，此次渗漏污水约500立方米。

　　点评：公司铜业务利润占比能到达到 20%-30%，仅次于黄金业务，排在第二位。紫金山铜矿在公司铜业务 中占据着举足轻重的地位。2009年公司矿产铜产量8.48万吨，同比增加38.1%（旗下德尔尼铜钴矿达产和紫金山金铜矿增产）。2010年公司计划生产铜10万吨，其中该厂生产任务为13000吨。据当前媒体披露的公开信息分析，我们认为公司此次可能面临着较长时间的整改停产，因此将会对公司铜业务的业绩产生一定负面影响，究竟影响几何要看停产的时间跨度有多长。建议投资者关注公司股价应此事件带来的超跌买入机会。

　　中孚实业（600595）（002114）董事会公告

　　河南中孚实业股份有限公司于2010年7月16日召开六届十二次董、监事会，会议审议通过如下决议：

　　一、通过公司为以下子公司提供担保的议案：公司分别为全资子公司深圳市欧凯实业发展有限公司、控股90%的上海中孚铝业发展有限公司在华夏银行深圳分行、招商银行上海丽园路支行申请的一年期最高额人民币2亿元、3000 万元综合授信额度提供连带责任担保，担保期限均为 1 年；为控股子公司林州市林丰铝电有限责任公司分别在光大银行郑州荣华支行、洛阳银行郑州分行、浦发银行（600000）郑州分行申请的一年期最高额人民币2亿元、5000万元、2200万元综合授信额度（均为新增贷款）提供连带责任保证担保。二、通过公司拟向中国外贸金融租赁有限公司申请办理不超过人民币5亿元人民币融资额度业务的议案，融资期限约为5年，贷款利率为5.76%/年。由公司股东河南豫联能源集团有限责任公司（下称：豫联集团）提供担保。三、通过公司在渣打银行上海分行申请两年期最高额2.5亿元人民币综合授信额度的议案，由豫联集团提供担保，同时追加公司阳极组装车间联合托压机等共计25283.7万元的资产抵押。

　　点评：近年来公司大举进入铝深加工行业，产品附加值也随之提高。目前公司新项目包括：1）银湖铝业年产6万吨铸轧板工程、年产2万吨板带箔工程；2）年产30万吨高性能铝合金特种铝材项目（包括铝板带材22万吨、铝合金中厚板 8 万吨）。公司最为突出的一个问题在于资产负债率较高，公司于去年初实施了定向增发，有效地降低了资产负债率。伴随着全球经济走出低谷，铝消费正在重新加速，但LME 铝价随之全球经济二次探底预期的加重，出现震荡格局。我们给予公司“谨慎推荐”评级。

　　4、化工

　　中国石油（601857）（601857）大连保税油库输油管线发生事故

　　7月16日18时许，大连新港至中石油大连保税油库输油管线在一艘外籍油轮卸油作业时发生爆炸。

　　点评：此次事故 15 小时后大火被扑灭，但管廊道管线爆裂，泄漏原油流入海域。辽宁省政府成立的调查组已开始调查，责任到底是在油船方还是中石油，还不能判定。这次输油管线爆炸造成较重污染的海域约 11 平方公里，轻度扩散的有 50 平方公里。从业务上来讲，由于管道油储占中石油比重较小，对上市公司影响不大，但事故引发的赔偿责任可能涉及到中国石油，具体情况有待观察。

　　岳阳兴长（000819）（000819）子公司诉讼事项公告

　　子公司重庆康卫第4大股东阳春公司起诉撤销关于公司增资扩股及股份变动的股东会决议。

　　点评：为尽快推进胃病疫苗产业化，重庆康卫根据法律法规及公司章程的规定，决定引进战略投资者，河北 华安生物与重庆康卫签订《增资扩股协议书》。阳春公司认为由战略投资者增资，损害了其在公司增资扩股时享 有的优先权并提起诉讼。本次案件审理时间为2010 年8 月17 日，将使重庆康卫引进战略投资者的工作存在不 确定性，进而影响胃病疫苗产业化进程，请广大投资者注意投资风险。

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