机械行业：务“虚”务“实” 各取所需

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机械行业：务“虚”务“实” 各取所需


本篇报告“虚实兼顾”，“虚”即以概念炒作为主，炒作弹性大，“实”即以实质增长基础为主，寻找确定的高增长。以“虚”为主，我们重点关注高端装备制造业中的航空发动机制造领域，以“实”为主重点关注轨道交通装备制造领域，同时关注既有概念又有实质增长基础的，即“半虚半实”的煤炭机械制造领域。

大力发展高端装备制造业是我国由装备制造大国向装备制造强国迈进的必经之路，在国家持续扶助和投资的强力支撑下，高端装备制造业进入独立景气时期，市场空间巨大，前景亮丽。

基于科研实力及工业基础的不断提升，在国家意志的推动下，面对军民用领域巨大的、迫切的市场需求，我国航空发动机产业拥有绚丽的发展前景。航空动力（600893）和钢研高钠（300034）分别作为我国航空发动机产业链上的主承单位和重要材料供应商必将充分受益于整个航空发动机产业的大幅投入和快速发展。

我国煤机行业需求旺盛，行业保持快速发展；煤机成套发展趋势，赋予了优势企业继续做大作强的新机遇。郑煤机（601717）作为国内液压支架的龙头企业，首发募投项目有效解决产能瓶颈，进一步提升市场份额；超募资金为公司后续通过收购兼并实现煤机成套化布局提供坚持后盾，高管及核心员工的有效激励，更为公司持续快速发展提供最有力的推动。

投资逻辑

装备制造业是为国民经济各行业提供技术装备的战略性产业，产业关联度高、吸纳就业能力强、技术资金密集，是各行业产业升级、技术进步的重要保障和国家综合实力的集中体现。众所周知，我国是世界上名副其实的装备制造大国，要想从装备制造大国变成世界的装备制造强国，发展高端装备制造是必经之路。

我国装备制造业正面临着千载难逢的发展机遇，一方面，我国目前正处于扩大内需、加快基础设施建设和产业转型升级的关键时期，对先进装备有着巨大的市场需求；同时，金融危机加快了世界产业格局的调整，也为我国提供了参与产业再分工的机遇。

《装备制造业调整和振兴规划》明确提出了要“推进装备制造业由大到强的转变”，在2010年9月8日通过的“国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定”中，高端装备制造作为七大战略新兴产业之一，将在重点领域集中力量加快推进。

据了解，在即将推出的“十二五”规划也将推动产业升级、培育高端制造业，推进重大装备自主化和推进创新能力建设作为重点任务。未来很长一段时间内，国家财政政策和措施将会偏重于高端装备制造领域，政策因素打破了其原有的发展规律，在国家持续扶助和投资的强力支撑下，进入独立景气时期，市场空间巨大，前景亮丽。

本篇报告“虚实兼顾”，“虚”即以概念炒作为主，炒作弹性大，“实”即以实质增长基础为主，寻找确定的高增长。以“虚”为主，我们重点关注高端装备制造业中的航空发动机制造领域，以“实”为主重点关注轨道交通装备制造领域，同时关注既有概念又有实质增长基础的，即“半虚半实”的煤炭机械制造领域。


“十二五”规划或超预期、列车运行密度提升推动国内高铁装备行业景气延续，同时，“高铁出口”拉开海外市场掘金大幕，国内轨道交通装备企业将充分享受国际市场的巨大利益。中国南车（601766）基本面优秀，在手订单充足，持续增长明确，具备较好的防御性，适合做中长期的投资选择。

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